2019 年咨询工程师《现代咨询方法与实务》真题解析3

甲公司拟投资某领域，委托乙咨询公司进行可行性研究，乙咨询公司规划了A、B两个项目，其中B项目又有B1、B2两个不同的建设方案。两个项目的建设期均为1年，生产期均为5年。在乙咨询公司组织的方案比选会议上，项目经理提出：对B项目的选址应考虑自然环境因素和交通运输因素，且需按表构建运营费用的比较内容。

表1序号123

设定财务基准收益率为10%，各项目现金流量见下表：

表2

各项目现金流量

B项目

A项目

投资年净收益

2000700

表3

inP/A，i，n

21.7355

32.4869

43.1699

B1方案50001500

复利系数表

10%

53.7908

.3553

74.8684B2方案60001750

B项目与厂址比选相关的运营费用比较

比较内容原料运输

B1方案运营费用

B2方案运营费用

(要求列出计算过程，计算结果保留两位小数。)

【问题】1.除项目经理提出应考虑的两项因素外，B项目选址还应该考虑哪些因素？

【答案】除项目经理提出应考虑的两项因素外，B项目选址还应该考虑(1)市场因素。(2)劳动力因素。(3)社会和因素。(4)人文条件因素。(5)集聚因素(工业园区或工业集中区)。

【解析】影响项目选址的主要区域因素有七项，不同项目选址有不同侧重。(1)自然环境因素。(2)交通运输因素。(3)市场因素。(4)劳动力因素。(5)社会和因素。(6)人文条件因素。(7)集聚因素(工业园区或工业集中区)。

【问题】2.根据表1列出B项目厂址比选的相关运营费用的比较内容(用文字描述，不少于五项)。

【答案】厂址比选的相关运营费用的比较内容包括：原材料、燃料运输费、产品运输费、动力费、排污费和其他运营费用。

【解析】主要包括不同场(厂)址带来的原材料、燃料运输费、产品运输费、动力费、排污费和其他

第1页/共4页运营费用方面的差别。

【问题】3.采用差额净现值法，通过计算给出B项目的推荐方案。

【答案】首先判断投资额小的B1方案是否可行：-5000/(1+10%)+1500(P/A，10%，5)/(1+10%)=623.82万元，B1方案可行。

使用增量净现值指标：△NPV=-(6000-5000)/(1+10%)+(1750-1500)(P/A，10%，5)/(1+10%)=-47.55万元，所以B1方案优于B2方案，推荐B1方案。

【解析】两个项目的建设期均为1年，生产期均为5年。

B项目

A项目

投资年净收益

2000700

B1方案50001500

B2方案60001750

【问题】4.当甲公司的资金上限分别为6500万元和8000万元时，用净现值法给出推荐项目。【答案】A项目净现值=2000/(1+10%)+700(P/A，10%，5)/(1+10%)=594.15万元B1方案净现值=5000/(1+10%)+1500(P/A，10%，5)/(1+10%)=623.82万元

当甲公司的资金上限为6500万元时，推荐B1项目。当甲公司的资金上限为8000万元时，推荐A+B1项目。【解析】

A项目

B1方案

第2页/共4页投资年净收益第六题(25分)200070050001500某企业拟筹措资金实施一技术改造项目，内容为新建一套加工装置，该装置建设投资25000万元，计算期6年(建设期1年，运营期5年)，新装置所需流动资金5000万元，全部运营期第1年投入。假设该装置投资所含可在其建设期内由原企业抵扣，忽略其带来的影响。新装置拟利用企业原投资1500万元建成的目前处于闲置状态的地下管道，并利用企业一处闲置临时厂房，该厂房出售，买方出价

2200万元。预计在新装置建设期内停减产损失1000万元，新装置投产后年销售收入25000万元，年经营成本15000万元。预计受新装置建成投产的影响，原企业年销售收入降低2000万元，年经营成本降低500万元，现金流年末发生，上述数据不含，忽略税金及附加，不考虑余值回收，基准收益率12%。【问题】1.改扩建资本金来源有哪些？

【答案】内部资金来源有企业的现金、未来生产经营中获得的可用于项目的资金、企业资产变现和企业产权转让；外部资金来源有发行股票和企业增资扩股，以及一些准资本金手段(如优先股)。

【解析】既有法人筹措项目资本金的途径有：内部资金来源有企业的现金、未来生产经营中获得的可用于项目的资金、企业资产变现和企业产权转让；外部资金来源有发行股票和企业增资扩股，以及一些准资本金手段(如优先股)。2010年考点。

【问题】2.项目各年所得税前增量净现金流量？【答案】计算期第1年(建设期)：

增量现金流出：25000+2200+1000=28200万元增量现金流入：0

增量净现金流量：0-28200=-28200万元计算期第2年：

增量现金流出：15000-500+5000=19500万元增量现金流入：25000-2000=23000万元

增量净现金流量：23000-19500=3500万元计算期第3-5年：

增量现金流出：15000-500=14500万元增量现金流入：25000-2000=23000万元增量净现金流量：23000-14500=8500万元计算期第6年：增量现金流出：15000-500=14500万元

第3页/共4页增量现金流入：25000-2000+5000=28000万元增量净现金流量：28000-14500=13500万元【解析】略。

【问题】3.计算所得税前增量净现值，判断财务上是否可行。【

答

案

】

所

得

税

前

增

量

净

现

值

=-28200/(1+12%)+3500/(1+12%)2+8500/(1+12%)3+8500/(1+12%)4+8500/(1+12%)5+13500/(1+12%)6=726.29万元＞0，故财务上可行。【解析】略。

【问题】4.判断财务生存能力是否可行，为什么？项目在财务上可持续的必要条件是什么？

【答案】财务生存能力可行。因为，包括运营初期在内各年均具有较大的经营净现金流量，说明项目方案比较合理，财务生存能力可行。

各年累计盈余资金不出现负值是财务上可持续的必要条件。

【解析】(二)财务生存能力分析的方法

1.分析是否有足够的净现金流量维持正常运营

拥有足够的经营净现金流量是财务上可持续的基本条件，特别是在运营初期。2.各年累计盈余资金不出现负值是财务上可持续的必要条件

在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但不能容许任一年份的累计盈余资金出现负值。

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