财经纵横 中国债券市场目前的发展状况 张超 ２００４４４） （上海大学，上海【摘要１２０１２年是中国债券市场快速发展的一年，自１９９７年中国成立银行间债券交易市场到２０１２年整整１５年的时间，中 国债券市场不管从债券发行量、交易量还是债券投资者数量，都翻了数倍。 【关键词】债券市场：发展 目前的中国债券市场主要由银行间债券交易市场、沪深交 易所债券市场及商业银行柜台债券交易市场组成。１９９７年中国 人民银行成立银行问债券交易市场，并要求全国的商业银行退 出原来的交易所债券市场，因此中国银行问债券交易市场成为 了目前中国债券市场的最大组成部分，是当前中国债券市场的 主体。从债券托管总量上来看，银行问市场的债券存量及债券 交易量占了中国债券市场总量的百分之九十以上。沪深交易所 债券市场是中国债券市场的重要构成部分，在沪深交易所债券 市场有大量机构和个人投资者，活跃了我国的债券市场。沪深 交易所债券市场由两部分构成，一个是债券零售市场，在这个 市场中实行集中撮合交易，二个是债券交易的批发市场，由大 宗债券交易系统和国定收益交易平台构成。商业银行柜台债券 交易市场属于场外债券交易市场，是债券零售市场，也可以说 是银行间债券市场的延伸，不过参与债券交易的多是个人投资 者和少部分机构客户。 经过几十年的发展，中国债券市场上目前已包含了十分丰 富的金融产品种类，主要有国债、中国人民银行的票据、各地方 债券、企业债券和短期融资券等债券产品。从债券期限上 来讲，中国债券市场上不但有期限３个月的短期债券产品，也 有期限长达３０年、５０年的超长期债券产品，可谓债券市场发展 的如火如荼。 一、债券发行的最新规模 目前中国银行间债券市场的债券发行主体主要包括财政 部、性银行、商业银行、非银行金融机构、国际开发机构及 一些非金融企业等各类机构，债券种类日趋多样化。在最新的 ２０１２年，中国债券市场上共发行各类债券８５７５１．３４亿元，比 ２０１ １年增加８９５８．３２亿元，同比增长１ １．６６％。结算公司新 登记发行债券１４２１只，发行总量合计５８６５８．４４亿元，比２０１ １ 年下降１５．７３％，占到中国债券市场新发行总量的６８．４１％；在上 海清算所新登记发行债券１４７５只，发行量合计２４４９８．５７亿元， 占债券市场总发行量的２８．５７％；交易所发行公司债和中小企业 私募债共计２６８只，发行量２５９４．３３亿元，占债券市场发行总量 的３．０３％。 截止到２０１２年１２月底，中国债券市场总托管量达到２６ 万亿元，比２０１１年同期增加了３．８９万亿元，同比增长幅度为 １８．０８％。在结算登记公司托管的债券总量是２３．７６万亿元， 比２０１１年同期增长１１．２４％，占中国债券总市场托管量的 ５２ 企业导报２０１３年第６期 ９１．５３％：在上海清算所的债券托管总量是１．６７万亿元，占中国 债券市场总托管量的６．４３％，在交易所债券市场托管的公司债 券和中小企业私募债券总量达到０．５４万亿元，占中国债券市场 总托管量的２．０８％。 ２０１２年中国债券市场共发生交易金额２６８万亿元，比 ２０１１年同期增长３２．６７％。在结算公司处统计结算总额为 ２１８万亿元，比２０１ １年同期增长２１．１ １％，这其中现券交易结算 总量为７０．８４万亿元，比２０１ １年同期增长４．５５％回购交易结算 量１４７．６万亿元，比２０１ １年同期上涨３１．６１％，债券远期交易结 算总量为１４０－３亿元；在上海清算所统计交易结算总量是１ １．８６ 万亿元，这其中现券交易结算总量为７．７４万亿元，回购交易结 算总量为４．１２万亿元；在交易所统计债券交易结算总量为 ３７．４４万亿元，这其中现券交易结算总量为０．５９万亿元，回购交 易结算总量是３６．８５万亿元。 二、债券投资者类型更多元化 截止到２０１２年底，根据国债登记结算公司的最新统 计数据显示，在中国银行间债券市场投资者数量已经达到 １２４３１家，这其中金融机构类的投资者数量达到５９４４家，包括 商业银行、基金公司、证券公司、保险公司及其他非银行金融机 构，这些投资者占到了总数量的４７．８２％；非金融机构类的的投 资者数量达到６３７５家，占到投资者总数量的５１．２８％。与２０１ １ 年底相比，银行间债券市场投资者总数增加了１２５７家，增长率 是１１．２５％。 ． 经过多年的发展，银行间债券市场已经成为了以做市商为 核心、金融机构为主体，其他机构投资者共同参与的交易场所， 并日渐成为、金融机构及企业的重要融资和风险管理的平 台，更是人民银行进行货币操作的重要平台。随着中 国债券市场的层次更加丰富，金融产品的不断创新，会有越来 越多的各类型机构积极的参与到债券交易中来。境外机构投资 银行间债券市场试点工作正稳步推进。截止到２０１２年年底，已 经有１００多家包括境外央行、国际金融机构、主权财富基金、港 澳清算行、境外参加行、境外保险机构和ＲＱＦＩＩ等境外机构获 准进入银行问债券市场。银行间债券市场势必在有效配置金融 资源、保障货币的有效传导、维护宏观经济健康运行等方 面发挥出更加重要的作用。 参 考 文 献 【１】结算公司．２０１２年度债券市场统计分析报告
