（切勿外传）
第一部分：丙烯行业概况
一、 2014年我国丙烯供应与消费格局变化 1、 2014 年我国丙烯产能变化
2014年，年内从中石化四川石化顺利开工，到煤质烯烃方面，陕西延长石油(集团)有限责任公司、中国中煤能源集团有限公司、宁夏宝丰能源集团有限公司、蒲城清洁能源化工有限责任公司的甲醇制丙烯装置成功投产，再到丙烷脱氢制丙烯的宁波海越新材料有限公司、浙江卫星石化、绍兴三圆石化装置的上马，丙烯新产能扩张迅速，丙烯市场供需格局发生了巨大的变化，生产企业多样化发展进入了一个新的时代。
表1:2010-2014年我国丙烯产能情况 （单位：万吨）
年份 产能
2010年 1475 2011年 1810 2012年 1888 2013年 2082 2014年 2290 据统计，2010-2013年国内丙烯产能持续增长，复合增长率达12.4%；2010年丙烯产能仅1475
万吨，而2013年增长至2082万吨，较2010年增长42.1%。而2014年至今，丙烯国内产能已增长至2290万吨。截止目前，我国已投煤制烯烃装置13套，产能总计416万吨；已投丙烷脱氢装置4套，产能总计210万吨。煤制烯烃及丙烷脱氢总产能626万吨，占目前国内丙烯总产能的27.3%，而在2013年，这个比例只有12%左右。从数据对比中可以看出，煤制烯烃和丙烷脱氢在2014年取得了长足的发展。
2、 2014 年我国丙烯产量统计
表2:2010-2014年我国丙烯产量情况 （单位：万吨）
年份 产量 2010年 1368 2011年 1502 2012年 1520 2013年 1719 2014年 1864 我国丙烯的产能逐年增长，产量也持续增加。据统计，2010年国内丙烯产量在1368万吨，而2013
年这一数字涨至1719万吨，较2010年增长25.5%。而2014年至年底，丙烯国内产量达1864万吨左右，较2013年增产8.4%。通过丙烯产能与产量的数据对比，我们能看出，2010-2013年我国丙烯产能及产量增长速度大幅放缓，其中最主要的原因在于传统的丙烯生产工艺已难以满足下游需求增长的
要求，国内丙烯供应一直存在缺口。而2014年丙烯产能出现大幅增长，最主要的原因我们上面也提到了，就是丙烷脱氢及煤制烯烃的迅速发展。
3、 2014 年我国丙烯消费能力
表3:2010-2014年我国丙烯消费情况 （单位：万吨）
年份 表观需求 2010年 1515 2011年 1725 2012年 1750 2013年 1983 2014年 2168 据统计，2010-2013年，丙烯需求量持续增加，其中表观需求从2010年的1515万吨涨至2013
年的1983万吨，涨幅达18%；当量需求从2010年的2150万吨涨至2014年的2900万吨，涨幅将近30%。丙烯下游市场广泛，聚丙烯、环氧丙烷、丁辛醇、环氧氯丙烷、丙烯酸、丙烯腈等产能逐年扩张，对于丙烯需求也持续增加。丙烯供应缺口一直存在，这也为后期丙烯产能的迅速扩张提供了条件。2014年，丙烯下游需求也持续增加，表观消费量在2168万吨左右，当量需求在2900万吨左右。
4、 2015年我国国内丙烯产能、供应以及进口缺口：
2015年丙烯总产能将达到3432万吨左右，产量也将达到2645万吨左右，进口丙烯供应缺口约在175万吨左右。 二、 2014 年我国丙烯产品进口情况分析
图5:2010-2014年丙烯进口数量对比图
年进口量增长对比图350300单位：万吨25020015010050020102011201220132014304.7883进口（T）152.424502175.52082214.738515264.055922 随着下游衍生物需求的逐步提升，我国对进口丙烯的量逐年递增。2010年我国共进口丙烯152
万吨，而2014年随着下游用户大量的需求，截至2014年1-12月份，我国共进口丙烯304万吨，由此预估，2014年进口量将比2010年增长一倍，涨幅达到100%。由此可见，尽管我国丙烷脱氢制丙烯，甲醇制丙烯装置预期扩能较大，下游衍生品的需求量也在逐年增长，我国丙烯市场仍有较大缺口。
三、 2014 年我国国内丙烯产能统计 1、 按生产工艺区分—石脑油蒸汽裂解
表13:2014年产能统计表
地区 省市 黑龙江 吉林 东北 辽宁 生产企业名称 大庆石化 吉林石化 辽阳石化 华锦通达 抚顺石化 北京 华北 天津 山东 淄博 浙江 江苏 上海 华中 湖北 河南 福建 华南 广东 新疆 甘肃 四川 合计 燕山石化 东方石化 天津中沙 中石化天津 齐鲁石化 镇海炼化 扬子石化 扬子巴斯夫 上海石化 上海赛科 武汉乙烯 中原石化 福建联合 广州石化 茂名石化 中海壳牌 西北 西南 独山子石化 兰州石化 四川石化 丙烯产能粗估(万吨/年) 60 42 10 23 10+40 43 8 50 10 40 50 40 37 42 60 30 9 40 10 50 43 60 45 40 892 2、 按生产工艺区分—炼厂催化裂化、气体分离
表14:2014年产能统计表
地区 省市 生产企业名称 大庆中蓝 黑龙江 吉林 哈尔滨石化 大庆炼化 松原石化 沈阳化工 东北 辽宁 锦州石化 锦西炼厂 辽河石化 辽宁宝丰 大连西太平洋 同益集团 大连石化 华北 河北 黄骅三星 丙烯产能粗估(万吨/年) 8 10.9 20 4 16 10 17 2 2 14 6 32 2 气分装置产能 （万吨/年） - - 60 12 50 - 50 - 6 40 20 - 5 石家庄炼化 中捷石化 华北石化 沧州石化 辛集世腾 天津 天津大港 天津蓝星 济南炼厂 济南 济南蓝星 长城炼厂 金城石化 淄博 汇丰石化 齐鲁炼厂 润星能源 青岛石化 青岛 青岛安邦 青岛炼化 青岛环海 菏泽 东明石化 玉皇盛世 胜利石化 垦利石化 石大胜华 富海石化 山东 东营 中海石化 山东华星 神驰化工 东方华龙 广饶正和 利津石化 万通化工 海科化工 广源沥青 滨州 京博石化 滨州大有 昌邑石化 寿光联盟 潍坊 东方宏业 弘润石化 鲁清化工 日照 德州 浙江 晨曦化工 恒源石化 宁波科元 杭州炼厂 江苏新海 华东 江苏 安徽 江西 华中 河南 扬州实友 金陵石化 安庆石化 九江石化 洛阳石化 中原油田 丰利能源 6 8 10 7 3 7 6 12 5.7 2 3 8 10 1.5 12 5.7 21 5 10 10 5 3 4.5 1.5 1.5 12 10 7 10 3 3 8.6 10 15 5 10 7 3 7 20 21 8 1 3 10 12 3 12 12 20 3.5 1 - 25 - 20 10 - - - - - 10 22 30 4 35 8 60 15 22 20 15 15 13 4 4 35 30 20 30 10 10 25 30 45 15 30 20 8 20 30 60 25 3 - 30 30 - 30 32 65 - 4 湖北 荆门石化 武汉石化 岳阳兴长 长岭石化 巴陵石化 湛江东兴 中星石化 东方石化 惠州炼厂 广西东油 广西石化 海南炼化 克拉玛依炼厂 乌鲁木齐石化 庆阳石化 长庆石化 西安石化 延安炼厂 宁鲁石化 19 10 10 7 9 4 12 20 10 4 23 21 4 7 3 5 4 12 2.5 7 3 3 3.5 5 757.4 55 30 30 - - 10 - 60 - 10 - 60 - - - 12 30 8 20 10 - 10 15 1572 湖南 广东 华南 广西 海南 甘肃 陕西 西北 宁夏 宝塔石化 宁夏宝丰 宁夏石化 格尔木炼油厂 盛马化工 合计 青海 西南 四川 表15:2015-2016计划投产表
地区 东北 华北 山东 华东 省市 辽宁 河北 青岛 江苏 安徽 广西 华南 广东 海南 生产企业名称 大连长兴岛 曹妃甸 黄岛石化工业区 连云港或南通 扬州化工园区 安庆石化 钦州港石化区 湛江东海岛 海南石化 丙烯产能粗估(万吨/年) 60 50 50 45 50 45 50 50 50 乙烯产能（万吨/年） 120 100 100 90 100 90 100 100 100 备注 规划 规划 规划 调研 调研 规划 规划 规划 在建 3、 按生产工艺区分—甲醇制烯烃
表16:2014年产能统计表
公司名称 神华集团内蒙古包头 中原石化 南京惠生 富德能源 大唐国际内蒙古多伦 神华宁煤 中煤陕西榆林能源化工（一期） 宁夏宝丰能源集团 延长石油集团延安能化公司 山东瑞昌石化有限公司 地点 内蒙古包头 河南濮阳 江苏南京 浙江宁波 内蒙古多伦 宁夏宁东 陕西榆林 宁夏宁东 陕西延安富县 山东东营 30 30 30 乙烯产能 30 10 12 60 丙烯产能 30 10 18 40 40 52+50 30 30 30 30（试车成功） 备注 PE30万吨、PP30万吨 PE10万吨、PP10万吨 25万吨丁辛醇 30万吨的/年乙二醇 46万吨/年PP PE30万吨、PP30万吨 PE30万吨、PP30万吨 PE45万吨、PP30万吨 全部外销 联想控股山东神达 山东玉皇化工有限公司 陕西蒲城清洁能源 合计 山东滕州 山东菏泽 陕西渭南蒲城 17 30 249 20 10（二甲醚制丙烯） 40（试车成功） 430 全部外销 表17:2015-2016计划投产表
公司名称 山东阳煤恒通 山东瑞昌石化 山东鲁清石化 山东齐成化工 山东东润化工 山东龙港化工 华运煤电股份 中国神华煤制油化工有限公司 内蒙古久泰能源有限公司 蒙大新能源化工基地开发 神华新疆煤基新材料 中安联合煤业化工有限公司 浙江兴兴新能源科技有限公司 富德(常州)能源化工发展有限公司 装置所在地 山东临沂 山东东营 山东寿光 山东东营 山东东营 山东东营 山西吕梁 陕西榆林 内蒙古鄂尔多斯 内蒙古鄂尔多斯 乌鲁木齐 安徽淮南 浙江嘉兴港区 常州 产能 30 50 20 30+30 60 40 21.7 60 60 50 68 60 70 33 技术 MTO/CP MTP DMTO MTP MTO MTP DMTO UOP-MTO DMTO DMTO SMTO SMTO MTO 其它装置情况 30万吨/年聚氯乙烯、20万吨/年环氧丙烷 二期装置 60W吨甲醇、20万吨/年聚丙烯 30万吨丙烯 30W吨丙烯、30万吨乙烯 40万吨丙烯 甲醇60万吨/年 60万吨/年烯烃、30万吨/年聚乙烯、30万吨/年聚丙烯 甲醇135万吨/年，甲醇制60万吨/年烯烃，25万吨/年聚乙烯，35万吨/年聚丙烯 120万吨/年二甲醚，60万吨/年烯烃，30万吨/年聚乙烯，30万吨/年聚丙烯 烯烃68万吨/年，32万吨/年聚乙烯、36万吨/年聚丙烯 170万吨/年煤制甲醇、60万吨/年甲醇制烯烃、30万吨/年聚乙烯、30万吨/年聚丙烯 30万吨/年聚乙烯和39万吨/年丙烯装置 项目建成后，将为园区内朗盛公司在建的16万吨/年三元乙丙橡胶（EPDM）工厂提供主要原材料乙烯和丙烯。 预计投产时间 2015年 2014.11 2014.5 2014.12 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015年国内将有至少9套煤制烯烃装置即将投产，总产能达290万吨。当然，这些产能或许无法
全部投产，当然也有部分产能没有统计在里面，但煤制烯烃产能继续大幅增加将是不争的事实。
4、 按生产工艺区分—丙烷脱氢
表18:2014年产能统计表
公司名称 天津渤化石化有限公司 宁波海越新材料有限公司 浙江卫星能源有限公司 绍兴三锦石化有限公司 总计 装置所在地 天津 浙江宁波 浙江平湖 浙江绍兴 产能（万吨/年） 60 60 45 45 210 投产时间 下游装置 2013年10月 旗下大沽化和天碱 2014年9月 丙烯酸(10万吨/年)、丙烯酸酯（15万吨2014年9月 /年） 2014年10月 PP(15万吨/年) 表19:2015-2016计划投产表
公司名称 浙江卫星能源有限公司 装置所在地 浙江平湖 产能（万吨/年） 60 投产时间 待定 下游装置 烟台万华集团 东华能源 长江天然气化工有限公司 河北海伟化工 福建美得石化有限公司 江苏海力化工有限公司 京博化工 广东彭尊能源开发有限公司 合计 山东烟台 张家港 浙江宁波 江苏南通 河北衡水 福建 江苏大丰 山东滨州 广东湛江 75 60 66 65 50 50 66 51 13 30 586 2015年初 2015年 2015年 2015年 2015 2017 2015年 2015年 待定 待定 环氧丙烷（24万吨/年）、丁醇(22.5万吨/年）、丙烯酸（30万吨/年） PP(40万吨/年) PP(40万吨/年),酌情配套异丙醇 PP(66万吨/年) 中景石化PP(35万吨/年) 中江石化PP(35万吨/年) 丙烷脱氢方面，据不完全统计，2015年将有7套丙烷脱氢装置即将投建，总产能在472万吨左右。
随着丙烷价格的大幅下滑，丙烷脱氢成本降低，利润空间进一步增加，因此越早投建，利润空间越大，成本回收周期也就越短。
总的来看，2015年丙烯总产能将达到3432万吨左右，产量也将达到2645万吨左右，国内丙烯
供应将大幅增加。
四、 丙烯主要下游产品国内市场概况
在众多下游需求中，聚丙烯依然是最主要的下游需求市场，占丙烯需求总量的68%左右。化工类
下游产品依然众多，环氧丙烷、丙烯酸、丁辛醇、丙酮及丙烯腈对于丙烯的需求量差别不大，皆是丙烯重要的下游市场。
表20:2014年国内丙烯下游产能统计（单位：万吨）
名称 产能 聚丙烯 2051.5 环氧丙烷 255.6 丙烯酸 249.5 辛醇 229 正丁醇 202.6 丙酮 163.375 丙烯腈 155.7 环氯烷 54.9 2015年丙烯下游需求也将出现大幅增长。从当量需求及实际需求两方面来看，聚丙烯继续成为丙
烯最主要的下游需求，占丙烯总需求的比例在65%左右。化工类下游产品中，丙烯腈、环氧丙烷、丁辛醇及丙烯酸等产品对于丙烯的需求也在持续增长，并且整体化工类下游对于丙烯的需求占比同比也将增长3%左右。
表21:2015年国内丙烯下游需求预测（单位：万吨）
名称 当量需求 实际需求 聚丙烯 2181.5 1834.5 环氧丙烷 239.7 189.36 丙烯腈 228.47 207.9 丙烯酸 200.94 144.67 辛醇 182.88 155.44 丙酮 149.1 132.69 正丁醇 172.72 136.32 环氯烷 38.43 19.98 在不考虑进口量的情况下，2015年国内丙烯依然存在着供应缺口，缺口约在175万吨左右。虽然供应缺口依然存在，但是可以看出，缺口较以往是在逐步缩小的，这也是丙烯供需格局变动的一个明显的趋势。
1、 聚丙烯粉料主要下游工厂
企业名称 菏泽恒大 所在地 山东 2014产能 (万吨) 3 备注 寿光鲁清 淄博凯日 潍坊宏业 青岛石化 山东恒源 临沂瑞星 寿光健元春 丰汇非织布潍坊 山东东明 山东广庆 日照广信 诺宏 岳阳兴长 湖北金奥 湖北百科 南京炼油 南京午和 江苏鸿大 科邦 江苏旭升石化 江苏鹏程 扬州石油化工 安徽天大 江苏同力 久久工贸 中海石油中捷石化有限公司 石家庄联合 大庆华科 辽河石化 哈炼 四川盛马 独山子天利高新 泽普东辰 新疆新峰股份 山东 山东 山东 山东 山东 山东 山东 山东 山东 山东 山东 山东 湖北 湖北 湖北 江苏 江苏 江苏 江苏 江苏 江苏 江苏 安徽 江苏 河北 河北 河北 东北 东北 东北 西南 西南 西南 西南 30 11 10 7 10 4 10 10 10 10 4 3 3 3 10 10 6 8 10 16 3 10 10 6 6 4 3 2 5 8 4 1 3 2、 环氧丙烷主要下游工厂
企业名称 山东滨化 山东金岭 山东鑫岳 山东石大胜华 山东中海精细 山东三岳 山东大泽 东营华泰 吉林神华 方大锦化 地区 山东 山东 山东 山东 山东 山东 山东 山东 山东 华北 2014产能 (万吨) 28 16 35 8 6.2 16 10 8 30 12 备注 天津大沽 镇海炼化 金浦锦湖 福建湄洲湾 长岭炼化 华北 浙江 江苏 华南 湖南 15 28.5 8 5 10 3、 环氧氯丙烷主要下游工厂
企业名称 山东海力 江苏海兴 益海嘉里 江苏扬农 东营赫邦 东营联成 天津卓龙 宁波环洋 福建豪邦 安邦电化 所在地 山东 江苏 江苏 江苏 山东 山东 天津 浙江 华南 江苏 2014产能 (万吨) 4*8 13 2*5 3*3 3 3.5 3*3 3 1.5 1.5 备注 全国最大 甘油法 甘油法 甘油法 4、 丁辛醇主要下游工厂
企业名称 齐鲁石化 吉林石化 大庆石化 山东建兰 山东利华益 天津碱厂 山东蓝矾 鲁西化工 华鲁恒升 山东兖矿 南京惠生 四川石化 东明东方石化 江苏善俊 烟台万华 江苏华昌化工 所在地 山东 华北 华北 山东 山东 天津 山东 山东 山东 山东 江苏 西南 山东 江苏 山东 江苏 产能（万吨） 正丁醇 5 12 8.5 7 8.5 17 21 10 13.5 10 21 10 26 12 异辛醇 25 10 13 14 14 28 14 24 8 12.5 8 10 8 13 异丁醇（醛） 1.5 2 1 1 2.5 5 5 2.5 1.5 2.5 1.5 2.5 备注 5、 丙烯酸主要下游工厂
企业名称 山东开泰 山东宏信 兰州石化 吉林石化 上海华谊 所在地 山东 山东 山东 华北 上海 2014产能 (万吨) 11 8 8 3.5 21 备注 江苏裕廊 浙江卫星 沈阳蜡化 中海油惠州 万州石化 福建滨海 江苏 浙江 华北 华南 江苏 华南 53 48 8 10 8 6 五、 2015年丙烯市场前瞻
虽然我国下游产品在2014年有210多万吨的产能扩产，在需求面继续来带动我国丙烯的消费。
但是目前我国终端制造业正在接受着严峻的考验，受卖方市场向买方市场转变的影响，目前整体市场的正在洗牌中。目前原油走势已较制高点折腰，跌幅50%，成为全球的关注焦点。经济面的走向，将决定我国整个化工品市场的未来。
2015年第一季度市场并不乐观，市场观望心态明显，如果整个政策面无利好支撑，中小企业的开
工仍将受限。而第三季度为传统下游的开工旺季，如果政策面对这方面有支持，那么丙烯市场或许迎来一波涨势。
第二部分：上下游采销模式与操作思路
一、 产品市场采购销售模式
目前，丙烯市场呈上游工厂集中、下游工厂分散的态势，不同于乙二醇、甲苯、混合芳烃等产品，
丙烯行业下游工厂直接参与度较高，贸易商参与度低。
因上游过于集中，同时国内供应2015年仍有140多万吨的缺口需要进口，丙烯产品在市场上目
前仍属于资源型产品，卖方市场占据主导，在操作上对上游外商资源的把握要求较高。
在采购时，下游工厂会同时选择美金进口货与人民币货，进口货主要产地日韩，开立90天信用
证，合同规定船期一般在下月；人民币货主要产地国内的丙烯工厂，工艺以甲醇制烯烃和丙烷脱氢逐渐占据主要地位。
工厂对于进口货和国产货的选择主要基于当下市场进口货与国产货的差额，在顺挂时多进口丙烯，在倒挂多时多国内采购。
另外一方面，丙烯下游工厂一般资金较为雄厚，规模也比较大，同时有自有开证额度。
二、 上游供应渠道与结算方式
进口丙烯外商资源集中在日韩商社，以丸红、三菱、三井、大宇、富岸等公司为代表，结算方式
为90天信用证，当月销售下月产品，一般有固定价和合约两种模式。
固定价为当月价格，货物到港时会有一个月的时间差，订货价格与到货价格锁定较为困难，承担
风险较大；合约价为每月供应固定数量货物，若能谈到以装船前中后三周icis的均价计算，因为日韩到港一般不超过一周，到货价格基本接近市场价格，风险较小。
另外，日韩商社主要直接供应工厂，对贸易商十分苛刻，若能工作下1～2家稳定的外商资源，
对快速拓展销售量有非常大的帮助。
国产丙烯资源主要在国内较大的几个工厂，北方地区可供应的有京博、渤化、万华、鲁清等，华
东地区可供应的有海越、卫星、东华能源等，结算方式为现金采购，货物自提。
三、 货物物流、仓储等相关介绍
丙烯为气体，存放需要球罐存放，目前进口丙烯主要港口为山东岚山港，江苏仪征港，浙江宁波
港，目前丙烯下游市场在山东分布较广，同时供应缺口也较大，大量操作建议在山东地区。
四、 下游销售渠道与结算方式
苏南及浙江地区，因下游产能较少，以及卫星和海越供应可以基本满足，主要以销售这几个工厂
的国产丙烯为主；苏北及山东地区（特别是山东地区）丙烯下游工厂分布广泛，同时江浙工厂国产丙烯供应路途较远成本较高，市场存在一定缺口，在采购国产丙烯以为，还需要进口货源进行补充。
对于进口货源，在销售时有两种模式，一种是下游工厂在装船期的上一月直接开证采购，工厂承
担行情风险；一种是在货物到港后，由贸易商报关，销售人民币现货，贸易商承担行情涨跌。两种模式各有特点，直接销售美金，可以规避1个月的行情波动，但是要求贸易商有开证额度，另外在差价上难做到很高；到港报关销售人民币，在行情好的时候可以获得丰厚利润，同时下游现金买货相当于变相融资，但在行情波动距离时候需要承担巨大风险。
五、 建议的几种产品操作模式
1、 进口丙烯贸易融资的模式：可以通过两种方式实现。一种是向外商商社采购一手丙烯美金货源（以
现货最好），然后加1-3美金立即转卖下游工厂，在90天信用证项下通过福费廷融资美金出来；另一种是想外商采购一手丙烯美金货源（以固定合约最好），在到港后报关销售给下游工厂，回款人民币现金，多笔串联起来进行操作，保证资金使用时间。
一般第一种方式，每笔融资出美金大约可以使用70-80天，福费廷利息在年3%以内；第二钟方式，每笔回款回来的人民币大约可以使用40-50天，利息依照当时销售的人民币价格和美金折算成本的差额决定，所以该方式对采购和销售价格平均很重要，尽量做到顺挂或没有倒挂，就可以实现零利率。
2、 国产丙烯搬砖配送的模式：可以从国内较大的丙烯供应工厂人民币采购丙烯现货，然后加运费配
送给相关下游工厂，从中赚取少量差价。
3、 国内销售配套承兑汇票赚息差的模式：在销售的时候，可以收取下游承兑汇票，加收贴息，而采
购付款利用进口丙烯贸易融资出来的现金进行支付，赚取息差。
4、 操作行情博弈的模式：因为丙烯行业没有期货的概念，都是操作现货，因此在中长期行情来临时
候建议采购美金船货待涨，在短期行情看好时采购人民币现货待涨。
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