电大财务报表分析形考1-4作业

作业 1 格力 偿债能力分析

1．流动比率 =

2. 速动比率 ==

3. 现金比率 = 4. 现金流量比率 =

历年数据 流动比率（ %） 现金流量比率速动比率（ %） 现金比率（ %） 2013.12.31 107.50 13.44 93.90 41.23 2012.12.31 107.94 23.35 86.07 37.05 2011.12.31 111.78 5.22 84.51 25.01 二、长期偿债能力

1. 资产负债率 = 2. 股东权益比率 =

3. 偿债保障比率 =

年份 资产负债率（ %） 股东权益比率 （%） 偿债保障比率 （%） 2013.12.31 2012.12.31 73.47 26.53 757.41 74.40 25. 434.50 2011.12.31 78.43 21.57 1991.40 三、利率保障倍数

利率保障倍数 = 年份 2013.12.31 -92. 2012.12.31 -17.99 2011.12.31 -12.98 利率保障倍数 偿债能力分析 : 珠海格力电器股份有限公司的流动比率低， 说明其缺乏短期偿 债能力。现金比率逐年增高，说明其即刻变现能力在逐渐增强，资产负债率逐 年降低，说明其财务上趋于稳健。但公司利率保障倍数很小，其支付利息 的能力很弱。

作业 2 营运能力分析 营运能力体现了企业

运用资产的能力 , 资产运用效率高 , 则可以用较少的投 入获取较高的收益。下面从长期和短期两方面来分析格力的营运能力 : 1. 短期资产营运能力 ( 1) 存货周转率。存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性 , 控制失败会导 致成本过度 , 作为格力的主要资产 , 存货的管理更是举足轻重。由于格力业务规 模扩大 , 存货规模增长速度小于其销售增长的速度 , 因此存货的周转率逐年上升 若该指标过小 , 则发生跌价损失的风险较大 ,但格力的销售规模也保持了较快的 增长 , 在业务量扩大时 , 存货量是充足货源的必要保证 , 且存货中拟开发产品和 已完工产品比重下降 , 在建开发产品比重大幅上升 , 存货结构更加合理。因此 存货周转率的波动幅度在正常范围 , 但仍应提高存货管理水平和资产利用效率 注重获取优质项目 , 加快项目的开发速度 , 提高资金利用效率 , 充分发挥规模效 应 , 保持适度的增长速度。 年份 2011 2012 2013 存货周转率 4.69 5.46 7.28 ( 2) 应收账款周转率。 3 年来格力的应收账款周转率有了较大幅度的上升 ( 见 表) , 原因是主营业务的大幅上升 ,较严格的信用和收账的有

效实施。 年份 应收帐款周转率

2011 113.61 2012 153.62 2013 156.84 3. 长期资产营运能力

固定资产周转率急剧下降是由处置、 核销部分固定资产及近年来主营业务量 的大幅下降所致 , 说明格力没有采取高度的固定资产利用率和管理效率。 总资产 周转率取决于每一项资产周转率的高低 , 该指标( 见下表 ) 近年的下降趋势主要 是由于毛利率 , 应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小 , 格力要提 高总资产周转率 , 必须改善管理。

年份 总资产周转率

2011 1.37 2012 1.25 2013 1.17 总的来说 , 格力的资产营运能力很强 , 几项指标都非常优秀 , 堪称行业典 范。唯一不足就是长期资产营运能力稍有下降， 应加强对总资产管理的更加合理 化，弥补不足，保持行业优势！

作业 3 格力电器

2012年格力电器 1-6 月份的营业收入为 479亿元，相比 2011年同比增长 19.45% ，营业成本为 370亿元，相比 2011年增长 9.46% ；2013 年格力电器 1—6 月份的营业收入为 530 亿元，相比 2012 年同比增长 10.% ，营业成本

为 383 亿元，相比 2012 年同比增长 3.5% 。说明格力电器的营业状况良好，具有较强 的盈利能力。

格力电器

指标评价 指标分析 营业收入（亿元） 营业收入增长率 营业成本（亿元） 2012 479 19.45% 370 9.46% 430 6.17% 323 5.95 营业成本增长率 营业收入（亿元） 2013 营业收入增长率 营业成本（亿元） 营业成本增长率 盈利能力通常用营业利润率、销售净利率、资本金利润率，利润率越高，说 明盈利能力越好。具体如表所示：

格力电器 2011—2013 年各年中期盈利能力分析表

2011年 2012年 6.81% 5.99% 2013年 8.91% 7.59% 营业利润率 销售净利率 3.86% 5.51% 从表中可以看出，格力电器 2011—2013 年的营业利润率和销售净利率的变动 趋势基本一致， 总体是呈上升趋势， 说明了格力电器的盈利能力较强。 结合当今 实际情况， 就是越来越多的家庭都需要电器， 只要格力的定价准确， 其市场需求 依然会保持增长，营业利润率还会上升。

由于销售盈利指标都是以营业指标为基础的盈利指标分析，没有考虑投入和 产出的对比关系， 还应从资产的应用效率和资本的投入报酬进一步分析， 以公平 的评价企业的盈利能力。 而资产报酬率反映股东和债权人共同投入资金的盈利能 力。通过查阅格力电器的财务报表发现，总资产报酬率 2011年—2013 年中期数 据分别为 3.35%， 3.39%和 3.68%，呈上升趋势，说明了股东和债权人共同投入 资金的盈利能力增强， 资产的利用效率也在提高。 但格力电器的资金利用效率比 较低，所以急需加强。

以下将以 2011 年中期为基期，以 2013 年中期为报告期，对格力电器的发展 能力指标计算分析，具体如表所示：

2011 — 2013 年各年中期发展能力分析表

2011年 2012年 2902096670.90 30.36% 2013年 4045142984.58 81.70% 相差 18114913.26 51.34% 128340405.29 12.41% 8337009844.52 59.82% 3166773559.41 93.74% 净利润 利润增长率 销售额 销售增长率 2226228071.32 -- 40061636049.31 47923438391.98 5256824.60 -- 19.62% 32.04% 主营业务利润 5940393977.82 增长率 营业利润 10723622372.87 14277403822.34 80.52% 3263526873.81 111.26% 140.34% 4711539302.49 205.00% -- 14765743.08 -- 营业利润增长率 从表中可以看出， 格力电器公司 2012 年和 2013年中期的销售增长率 、净利 润增长率、主营业务利润增长率都有所提高，说明企业的获利能力和成长性好， 并且盈利的总效果提高，产品市场前景看好。

作业 4 格力 财务报表综合分析

一、 格力电器基本情况介绍：

该公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司 ,19 年经珠海市工业委 员会、中国人民银行珠海分行批准设立 ,1994 年经珠海市体改委批准更名为珠海 格力电器股份有限公司 ,1996 年 11 月 18 日经中国证券监督管理委员会证监发 字 （1996）321 号文批准于深圳证券交易所上市，公司领取 4400001008614 号企 业法人营业执照。截至 2003 年 12 月 31 日公司的注册资本和实收股本均为人 民币 53694 万元。

该公司属电子行业 ,主要的经营业务包括 : 本企业及成员企业自产产品及相 关技术的出口，生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件等商品 及相关技术的进口；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务（按 [99] 外经贸 政审函字第 1167 号文经营）。制造、销售：家用空气调节器、商用空气调节器、 电风扇、清洁卫生器具、音响设备、扩音系统配套设备，模具、塑料制品。

格力电器公司目前已经在全球 200 多个国家和地区建立了销售和服务网络， 并将“格力”品牌的产品成功地推入了英国、法国、巴西、俄罗斯、澳大利亚、 菲律宾、沙特、印度等 80 多个国家和地区的国际家电市场。根据中国海关的统 计，格力电器公司的空调出口量、出口增幅连续多年均位居全国同行前列。

作为上市公司，格力电器在风高浪大和跌宕起伏的证券市场上的市场表现同 样让人叹为观止 : 格力电器公司自 1996 年在深圳证券交易所上市以来共募集资 金 7.2 亿元，而历年来格力电器公司向股东的分红则超过了 18 亿元。格力电器 公司连续 6 年都被入选“中国最具发展潜力上市公司 50强”，是上市公司中难得 一见的老牌绩优股。 2003年 9 月，全球著名的投资银行——瑞士信贷第一波士 顿对中国 1200 多家上市公司进行分析评估以后，将格力电器公司评为“中国最 具投资价值的 12 家上市公司”之一，格力电器公司是中国家电业唯一获此项殊 荣的企业，被誉为“中国家电最佳上市公司” ;2001 年至 2006 年，格力电器公 司连续六年都被选入美国《财富》 （中文版） “中国上市公司百

强” ，连续 5 年都

进入了国家税务总局评选的“中国上市公司纳税百强” ，并连续六年位居家电行 业纳税首位。

二. 杜邦分析原理介绍 杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系， 简称杜邦体系， 是利用各主要财务比 率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方 法。该体系以净资产收益率为龙头， 以资产净利率和权益乘数为核心， 重点揭示 企业获利能力， 资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响， 以及各相 关指标间的相互影响作用关系。

杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为： 净资产收益率 =资产净利率 * 权益乘数 资产净利率 =销售净利率 * 资产周转率

净资产收益率 =销售净利率 *资产周转率 *权益乘数

三．杜邦分析数据。 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：

净资产收益率 =资产净利率 * 权益乘数 资产净利率 =销售净利率 * 资产周转率

净资产收益率 =销售净利率 *资产周转率 *权益乘数

净资产收

益

总资产净利率

权益乘数

营业净利率

×

总资产周转率

1/（1- 资产负债率）

净利率 /营业收入 营业收入 /资产平均总额

资产总额（平均） /股东权 益总额（平均）

年份 项目 权益乘数 总资产周转率 资产净利率 股东权益报酬率 销售净利率 2011 2012 2013 4.493087 3.85822292 0.710793 0.91260739 0.67114320 0.94335747 8 3 7 0.114955004 0.155091567 0.651375233 0.033483292 0.044047056 0.160607382

由股东权益报酬率 =销售净利率 * 总资产周转率 *权益乘数和上图表可以看 出，格力的股东权益报酬率在 2012到 2013年上升较快是由于销售净利率上升和 总资产周转率下降及权益乘数下降综合作用的结果。 总资产周转率下降权益乘数 下降了说明其资本结构发生了变化， 负债比率下降了一些， 权益乘数越小， 说明 企业偿还债务的能力越强， 财务风险程度越低。 而股东权利报酬率的增加主要是 由于销售净利率每年的上升， 销售净利率在之前已有分析， 这里就不在赘述。 显 然，格力在开拓市场增加销售收入，成本费用控制，降低耗费方面做得很好。总 资产周转率反应了企业全部资产的使用效率，同时格力的周转率一年比一年高， 说明该企业利用资产进行经营的效率较好， 不断提高资产周转率要不断提高销售 收入。

四、总结 通过格力电器各项财务指标分析，我们可以得出，格力电器偿债能力一般， 营运能力较好，盈利能力较强，发展能力较好。根据分析，我们给出以下建议： 应注意应收账款，加强偿债能力；

注重改善资产负债结构； 加强存货管理，提高存货周转率；

积极进行企业创新，提高竞争力； 作为家电企业的领头羊， 却成长能力一般， 只排在中间水平。 这样的情况势 必影响企业以后的发展，应拓展业务，发展海外市场。