中国财富传承市场发展报告：超越财富·承启未来目录内容概览1.应时而生，中国高净值家庭财富传承大幕开启1水到渠成，财富传承恰逢其时1传承开启，时代造就特殊挑战1守业传家，聚焦四大传承需求2.初露锋芒，家族信托探路传承正当时2功能多元，家族信托财富传承利器2方兴未艾，中国家族信托试水升温2专业制胜，市场发展机遇与挑战并存3.任重道远，中国特色财富传承仍需砥砺前行3小荷才露，机构展业模式有待升级3定位分化，行业竞争格局共生共荣3展望未来，多方凝心聚力助推发展结语12246779111212151516中国财富传承市场发展报告：超越财富·承启未来内容概览改革开放诞生了中国第一批以企业家为主的高净值人群，中国经济的持续成长，带来了高净值家庭数量和财富体量的快速积累。而伴随中国创富一代集中步入退休阶段以及遗产税等相关刺激，中国高净值家庭财富传承需求日渐凸显，财富传承大幕刚刚开启。过去四十年充满变革与机遇的时代，赋予了中国高净值家庭和家族企业许多有别于欧美的独特性和复杂性，特别体现在家业不分、家事复杂、代际差异明显、海外资产布局等四大“中国特色”问题。在财富传承安排上，中国的高净值家庭面临着“风险隔离、基业永续、家财稳固、个性化传承”四大核心诉求。而上述种种“中国特色”，使得家族财富传承这一舶来品在中国的落地实施充满挑战。信托由于其独特的法律地位和多元功能，是财富传承的主要工具之一，在海外成熟市场已经经历了长足的发展和成熟的应用。在中国，2012年首支家族信托产品落地，并在随后5年获得了快速发展，目前该领域已经形成了信托公司、商业银行私人银行、第三方财富管理公司、律所、税务所等各类机构交织的跨界竞合格局。中国家族信托市场初步发展呈现四大特点，即以企业主和女性客户为主要客群、以资金类信托为主要种类、以风险隔离和个性化传承为主要目的、以小规模境内信托为主要试水工具。在时代机遇、客户需求以及从业机构的推动下，家族信托未来在中国发展前景广阔。但是，也需要看到，目前境内家族信托仍属发展初期，在信托财产登记制度、配套法律制度等领域的支撑还有待完善。因此高净值人士需要未雨绸缪，积极了解并尽早筹划家族信托相关安排，在这个过程中，尤其需要依赖专业机构和专业意见以更好应对家族财富传承中面临的不确定性。尽管财富传承市场不断升温，但与成熟市场实践相比，中国特色的财富传承市场才刚刚萌芽，不论是在工具应用的丰富性上，还是服务种类的丰富度和深度上都有较大的差距。中国从业机构自身也面临着综合服务能力不足、专业人才稀缺、盈利模式有待突破等问题，未来需要在展业模式、内部能力和盈利模式上大力升级。从未来竞争格局来看，我国传承市场参与机构的定位将会逐渐分化，形成少数巨擘，如大型商业银行、信托公司和一些顶级家族办公室，与一批小而美的功能型机构如律师事务所等共生共荣的竞争格局。2017年7月兴业银行私人银行·波士顿咨询公司2展望未来，中国财富传承领域的大发展是时代的要求，也具有重大社会意义。但是，行业的进一步发展需要相关参与方的共同努力，包括配套制度的建设、客户理念的教育和从业机构的能力提升。我们期待多方凝心聚力，砥砺前行，共同建设一个健康繁荣的市场环境，拥抱充满机遇的财富传承新时代。1.应时而生，中国高净值家庭财富传承大幕开启过去四十年，伴随中国改革开放带来的时代机遇，国民经济增长的财富效应不断显现，中国个人财富快速累积、高净值家庭数量持续增长。与此同时，创富一代逐渐步入退休年龄、叠加各类不断热议的新政刺激，财富传承需求日渐凸显、传承服务逐渐走向前台。而特殊历史时代赋予了中国高净值家庭一系列独特性，给家族财富传承这一舶来品在中国的落地实施带来不少困难与挑战。中国高净值家庭财富传承的大幕，才刚刚开启。1水到渠成，财富传承恰逢其时改革开放带来的特殊时代机遇助推中国高净值人群的快速上涨和私人财富的迅速积累。根据兴业银行与波士顿咨询公司（BCG）最新发布的《中国私人银行2017：十年蝶变、十年展望》，截至2016年底，中国高净值家庭数量已超过210万户，拥有万亿可投资金融资产。未来五年，预计高净值家庭数量将继续以13%的增速持续增长至400万户，拥有超过110万亿的个人金融财富。创富一代集中步入家族企业与财富交接阶段，财富传承市场大有可为。40年前的改革开放诞生了中国以企业家为主体的第一批高净值人群，中国财富市场是一个典型的“新富”市场。这些创富一代多生于上个世纪50-60年代，80年代末陆续开始下海经商，创办企业获利最主要的财富来源（参阅图1）。四十年后的今天，一方面中国第一代企业家已经经过了快速的财富创造期、积累了可观财富，另一方面创一代逐渐步入退休年龄、子女成年，家族企业和财富的传承已成为迫在眉睫的议题。兴业银行与BCG联合开展的2017年高净值客户调研显示，近两成的高净值人士受访者已经开始着手财富传承规划，另有近三成受访者表示将会在3年内积极考虑相应安排（参阅图2）。中国高净值家庭财富传承需求的出现可谓是水到渠成，给未来行业发展带来无限可能。根据中国民营经济研究会家族企业委员会2015年发布的《中国家族企业传承报告》，在抽样的839家家族控股企业中，仅有92家企业基本完成了企业主的更替，而%的企业仍然处于第一代创始人的管理控制之下。可以预见，未来数年将会是中国高净值人群，特别是第一代民营企业家陆续进入和完成家族企业与财富交接传承的关键时期。如何实现创富、守富、传富的平稳过渡，打破“富不过三代”的魔咒，已经成为中国高净值家庭最为关切的热点，也给服务于高净值客户的私行机构提供了前所未有的机遇和挑战。2017年7月兴业银行私人银行·波士顿咨询公司中国财富传承市场发展报告：超越财富·承启未来3图1：中国高净值人士在年龄和财富来源上具有共性特点：目前多集中在40-60岁，创办公司获利是最主要财富来源高净值受访者的年龄分布高净值受访者的财富来源1019%25%40%23%4%1,07411%28%37%18%6%1,4387%60岁以上20%50-59岁35%40-49岁26%30-39岁11%21-29岁1,2651,0741,43847%53%47%创办公司34%22%11%7%1%13%10%2%22%投资获利21%工资和福利积累继承父辈财产8%3%其它2015年调研2016年调研2017年调研2015年调研2016年调研2017年调研来源：2017年兴业私人银行和波士顿咨询公司开展的高净值客户调研。图2：财富传承需求增强：45%的受访者已经或3年内会积极考虑财富传承，子女年龄增长和潜在刺激是两大动因是否已经开始进行考虑财富传承开始考虑进行财富传承规划的原因（多选）1,43818%27%25527%11828%已经开始27%25%3年内会积极考虑55%46%47%3年内不会考虑整体超高净值退休人士100%=1人子女或孙辈年龄增长，需要开始考虑家产分配或潜在刺激（如遗产税）自己有退休需要，需要进行企业交接有企业经营、税务法律纠纷，希望进行风险隔离家庭成员的婚姻状况产生变化或较为复杂11%62%47%38%31%超高净值和退休人士对财富传承的需求高于其他客群来源：2017年兴业私人银行和波士顿咨询公司开展的高净值客户调研。2017年7月兴业银行私人银行·波士顿咨询公司中国财富传承市场发展报告：超越财富·承启未来
