华电国际股票分析报告

摘要：国家电监会负责人近日新闻发布会表示，销售电价将上调并已建议加快电价改革步伐。消息一出，电力板块全线启动，ST梅雁、豫能控股等连续冲击涨停，华能国际、国投电力等持续逆势上攻，可见基本面即将改变的电力股，已成为弱势市场中少有的避风港！本文以其中的华电国际为例，分析此股票的未来投资潜力。

关键词：电力产业 华电国际 指数分析 行业分析

一、基本面分析

1.宏观分析

虽然日本大地震引发的核电危机导致全球多个国家对核电产业发展前景产生担忧。但是今年以来我国电力行业已经多次提价，由于8月份CPI已经下降到4.9％，未来电价再提的预期较为明确，电价改革也同样值得期待，这对于整个电力行业来讲都是重大利好。也在11月30日宣布，从12月1日起，全国销售电价每千瓦时平均提高约3分钱。这让投资人再度看到了电力板块的希望。安信证券表示，电力行业盈利的能力有望得到提升。市场人士表示，近期电力股基本面有望改善的预期较为强烈，这吸引了资金入驻电力板块，部分电力股股价的表现也较为强势。

2.行业分析

近期的电力板块延续强势表现，板块涨幅居两市前列。尽管大盘再度创出新低，但粤电力Ａ和华电国际两只电力股近日表现明显强势。沪深交易所盘后公布的统计数据显示，粤电力Ａ和华电国际近日买入前五席位，频频现出机构身影，截至收盘，两只个股分别上涨4．91%和5．44%，华能国际、上海电力等相关板块个股的涨幅也较为靠前。

3.公司分析 公司介绍

华电国际电力股份有限公司及其附属公司是中国最大型的上市发电公司之一。主要业务为建设、经营发电厂和其它与发电相关的产业。本公司由山东电力集团公司、山东省国际信托投资公司、中国电力信托投资有限公司、山东鲁能开发总公司、枣庄市基本建设投资公司共同发起设立，设立时股本总额为382,505.62万元。自上市以来，公司通过新建和收购，装机容量不断扩大，年均增长率超过20%。截至2010年6月30日，公司的控股装机容量为26,812.0兆瓦，权益装机容量为23,225.5兆瓦。

本公司于1999年6月30日首次公开发行了约14.31亿股H股，并在联合交易所有限公司挂牌上市。本公司于2005年初在境内成功发行了7.65亿 A股，并于2005年2月3日在上海证券交易所挂牌上市。目前公司总股本为60.21亿股，其中包括H股约14.31亿股，约占总股本的23.77%；内资股（A）约45.9亿股，约占总股本的76.23%。

2003年4月1日，根据中国电力改革方案，山东电力集团公司持有的本公司的53.56%的股权划拨给中国华电集团公司华电集团，华电集团成为本公司的控股股东。华电集团是全国五大发电集团公司之一，是根据我国电力改革方案，在原国家电力公司部分发电资产基础上成立的国有大型电力集团，注册资本120亿元。目前

华电集团在役装机容量超过50,000兆瓦，其中火电的装机容量约占82.36%，水电的装机容量约占17.%。华电集团的资产遍及东北、华北、华东、西北和华南电网。 自上市以来，公司通过新建和收购，资产和装机规模不断扩大。截至2006年12月31日，公司总资产计算达到人民币9.02亿元，净资产达到人民币158.48亿元。截至2006年12月31日，本公司的控参股在役总装机容量为14,782.2兆瓦,权益装机容量为11,748.9兆瓦。2006年按照财务报告合并口径计算的全年发电量达到525.32亿千瓦时，同比增长12.20%；上网电量达到490.77亿千瓦时，同比增长11.98%。

公司将深入开展“对标管理年”活动，确保完成本集团2011年安全、经营、发展各项目标任务。主要抓以下几项重点工作。进一步强化安全生产管理，确保所属发电厂各项技术经济指标继续保持在行业的领先水平。确保在建工程按期投产，有效控制工程进度，保证工程质量，控制单位造价。积极推进本集团前期项目的进展工作，进一步优化电源结构和区域结构，积极开发新能源项目，加快水电项目的开发，积极推进风电项目建设和开发。加大工作力度，争取更多新项目的开发和建设，加快公司发电业务全国发展的步伐。继续加强与煤矿供应商的长期战略合作伙伴关系，提高煤炭质量，保证煤炭供应。强化电力市场营销，进一步提高“竞耗上网”能力，全力以赴增发电量、优化电量结构。继续实施低成本战略，强化风险防范，进一步提升公司的盈利能力。积极探讨多渠道债务融资方式，降低融资成本，满足因本集团业务加速发展而对资金的需求。推进人力资源管理创新，提高本集团管理队伍的整体素质。 财务分析

在报告期内，公司主营业务增长迅速。2011年仅半年，公司实现的主营业务收入就为2,9,650.60万元，和同行业相比，同比增长率为62.59%；实现利润总额212,581.10万元，同比增长47.04% 。

从以上数据中可以看出华电国际股份有限公司财务状况良好，盈利能力强。

二、技术分析

（一）K线分析

从上面的日K线图可以看出10月24日的K线图形状是带下影线的阳线，股价先跌后涨，股价在最低的时候获得了买方的支撑，卖方受阻，收盘价就是当天的最高价，此后几日多空双方一直在较量，从此图中可以看出明显多头力量聚集，股价一直在上涨，可以分析出此股票行情看好，预示着买盘势力较大，以后股价仍有继续上升的势头。

（二）趋势分析

从上图中可以看出，在10月27日之前，趋势线一直在股价的上方，起压力作用，10月27日，股价突破压力线，此后几日一直继续上涨，应为买入信号。在12月7日时，股价没有继续跌到趋势线以下，股价反而继续上涨，此时的压力线转为支撑线，对股价起支撑作用。

（三）形态分析

股价在这一时期形成了一个圆弧顶的形态，股价在10月24日开始从低位持续上扬，成交量也明显增加。但随着股价的攀升，获利盘增加，多头开始遇到阻力，在11月14日这一时期，股价上升速度趋缓，成交量也逐渐减少。当股价缓慢上推到11月15日时，多头力量减弱，慢慢由主动转变为被动，最后多头完全失去信心，股价便开始快速下落，形成了一个圆弧底的形态，在11月16日时，为卖出信号。

在12月8日这天股价出现十字星形，当天的开盘价就是收盘价，此时出现反转信号，从这一天后股价又开始大幅度上涨，12月9日时为买入的信号。

（四）技术分析

1. MA移动平均线分析

在股价上升行情进入稳定期时，5日、10日、20日移动平均线从上而下依次顺序排列，向右上方移动，形成多头排列，此时的股价大幅上涨。

如图所示白色的5日移动平均线下穿黄色的10日移动平均线；10日的黄色移动平均线下穿紫色20日的移动平均线形成的交叉为死亡交叉，预示股价将下跌。

在下跌行情中，5日、10日、20日移动平均线自下而上依次顺序排列，向右下方移动，形成空头排列，此时的股价大幅下跌。

2. KDJ随机指数分析

当白色的Ｋ值在５０以下的低水平，形成一底比一底高的现象，并且Ｋ值由下向上连续两次交叉黄色的Ｄ值时，股价会产生较大的涨幅，从10月25日开始股价大幅上涨。

当白色的Ｋ值在５０以上的高水平，形成一顶比一顶低的现象，并且Ｋ值由上向下连续两次交叉黄色的Ｄ值时，股价会产生较大的跌幅，从11月16日开始股价大幅下跌。

三、结论及投资建议

在经济放缓趋势明显下，电力行业的反周期特性，将在经济下滑中，带来其盈利的提升，同时，在电价上调和煤价的双重利好下，电力行业将走向“复兴之路”。为此，2012年，从策略上更加重视行业配置，建议重点布局估值尚在底部、盈利改善明显的火电类公司，注重投资时机的把握。

综合上述分析，华电国际股价仍有上升空间，应对其关联交易多家关注。