2023年中级会计职称之中级会计财务管理通关题库(附答案)

(附答案)

单选题（共30题）

1、某企业为了取得银行借款，将其持有的公司债券移交给银行占有，该贷款属于（ ）。 A.信用贷款 B.保证贷款 C.抵押贷款 D.质押贷款 【答案】 D

2、甲公司生产产品所需某种原料的需求量不稳定，为保障产品生产的原料供应，需要设置保险储备，确定合理保险储备量的判断依据是（ ）。 A.缺货损失与保险储备的储存成本之和最小 B.缺货损失与保险储备的储存成本之和最大 C.边际保险储备成本大于边际缺货损失 D.边际保险储备成本小于边际缺货损失 【答案】 A

3、下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（ ）。 A.业务外包 B.多元化投资 C.放弃亏损项目 D.计提资产减值准备

【答案】 A

4、（2020年真题）关于证券投资基金的特点，下列说法错误的是（ ）。 A.通过集合理财实现专业化管理

B.基金投资风险主要由基金管理人和基金托管人承担 C.通过组合投资实现分散风险的目的 D.基金操作权力与资金管理权力相互隔离 【答案】 B

5、下列关于优先股筹资的表述中，不正确的是（ ）。 A.优先股筹资有利于调整股权资本的内部结构 B.优先股筹资兼有债务筹资和股权筹资的某些性质 C.优先股筹资不利于保障普通股的控制权 D.优先股筹资会给公司带来一定的财务压力 【答案】 C

6、下列各项中，属于企业创立性筹资动机的是（ ）。 A.企业设立时购建厂房设备产生的筹资动机 B.发放股东股利产生的筹资动机 C.开展对外投资追加筹资产生的筹资动机 D.银行借款提前偿还产生的筹资动机 【答案】 A

7、甲企业的管理者认为，公司目前的资本结构不合理，股权资金比重较大，企业的资本成本负担较重，为了调整资本结构产生的筹资动机是（）。 A.创立性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.扩张性筹资动机 D.调整性筹资动机 【答案】 D

8、某企业于年初存入5万元，在年利率为12%、期限为5年、每半年付息一次的情况下，其实际利率为（ ）。 A.24% B.12.36% C.6% D.12.25% 【答案】 B

9、（2012年真题）下列关于提取任意盈余公积的表述中，不正确的是（ ）。

A.应从税后利润中提取 B.应经股东大会决议 C.满足公司经营管理的需要 D.达到注册资本的50%时不再计提 【答案】 D

10、（2018年真题）在计算速动比率指标时，下列各项中，不属于速动资产的是（ ）。 A.存货 B.货币资金 C.应收账款 D.应收票据 【答案】 A

11、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（ ）。 A.条款多 B.筹资速度慢 C.资本成本高 D.财务风险大 【答案】 C

12、ABC公司2011年取得为期1年的周转信贷额2000万元，承诺费率为

0.4%。2011年1月1日从银行借入1000万元，7月1日又借入600万元，如果年利率为4%，则ABC公司2011年末向银行支付的利息和承诺费合计为（ ）万元。 A.52 B.61.2 C.68.5 D..8 【答案】 D

13、下列各项因素会导致经营杠杆效应变大的是（ ）。 A.固定成本比重提高 B.单位变动成本水平降低 C.产品销售数量提高 D.销售价格水平提高 【答案】 A

14、甲生产线项目预计寿命为10年，该生产线只生产一种产品，假定该产品的单位营业现金净流量始终保持为90元/件的水平。预计投产后各年的产销量数据如下：第1～8年每年为2500件，第8～10年每年为3000件，拟购建生产线在终结期的预计净残值为12万元，垫支的全部营运资金25万元在终结期一次回收，则该项目第10年现金净流量为（ ）万元。 A.55 B.72 C.56 D. 【答案】 D

15、（2012年真题）与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（ ）。 A.资本成本低 B.融资风险小 C.融资期限长 D.融资少 【答案】 A

16、（2020年）以下属于内部筹资的是（ ）。 A.发行股票 B.留存收益 C.短期借款 D.发行债券 【答案】 B

17、某企业的安全边际率为40%，则当销售量增加10%时，该企业的息税前利润变动（ ）。 A.25% B.-25% C.40% D.-40% 【答案】 A

18、甲公司有一台设备，预计该设备报废的残值为4500元，税法规定的残值是5000元，适用的所得税税率为25%，则此设备报废引起的现金净流量是（ ）元。 A.4875 B.4375 C.5125 D.4625 【答案】 D

19、相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的缺点是（ ）。

A.财务风险大 B.筹资速度快 C.稳定公司的控制权 D.资本成本低 【答案】 A

20、（2016年真题）与发行股票筹资相比，吸收直接投资的优点是（）。 A.易于进行产权交易 B.资本成本较低 C.有利于提高公司声誉 D.筹资费用较低 【答案】 D

21、某公司取得长期贷款1000万元，需要在5年内每年年初等额支付若年利率为i，则每年需要等额偿还的本息为（）。 A.1000/[（P/A，i，5）+1] B.1000/[（P/A，i，6）-1] C.1000/[（P/A，i，5）/（1+i）] D.1000/[（P/A，i，5）×（1+i）] 【答案】 D

22、（2020年真题）某公司发行优先股，面值总额为8000万元，年股息率为8%，股息不可税前抵扣。发行价格为10000万元，发行费用占发行价格的2%，则该优先股的资本成本率为（）。 A.8.16%

B.6.4% C.8% D.6.53% 【答案】 D

23、（2013年）下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是（ ）。 A.高低点法 B.回归分析法 C.技术测定法 D.账户分析法 【答案】 D

24、某公司生产一种智能产品，该产品单价3000元，单位变动成本1800元，每年需投入固定成本200000元，则盈亏平衡点的销售额为（ ）元。 A.500000 B.555000 C.600000 D.655000 【答案】 A

25、已知（F／A，10％，5）=6．1051，则5年期、利率为10％的预付年金终值系数为（ ）。 A.5.10 B.7.1051

C.6.7156 D.无法计算 【答案】 C

26、（2014年真题）某公司存货周期转期为160天，应收账款周转期为90天，应付账款周转期为100天，则该公司现金周转期为（ ）天。 A.30 B.60 C.150 D.260 【答案】 C

27、（2019年）下列各项中属于衍生工具筹资方式的是（ ）。 A.融资租赁筹资 B.认股权证筹资 C.商业信用筹资 D.普通股筹资 【答案】 B

28、关于证券资产价格风险，下列表述正确的是（ ）。 A.由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性

B.由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性 C.由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性

D.证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性

【答案】 A

29、A企业是一家2020年成立的新能源企业，由于其产品的特殊性，2020年净利润为负，2020年年末需筹集资金为下一年的生产做准备，根据优序融资理论，下列各项中最优筹资方式是（ ）。 A.留存收益 B.银行借款 C.发行债券 D.发行股票 【答案】 B

30、（2020年）下列关于公司股票上市的说法中，错误的是（ ）。 A.股票上市有利于确定公司价值 B.股票上市有利于保护公司的商业机密 C.股票上市有利于促进公司股权流通和转让 D.股票上市可能会分散公司的控制权 【答案】 B

多选题（共20题）

1、下列有关两项资产构成的投资组合的表述中，不正确的有（ ）。 A.如果相关系数为＋1，则投资组合的标准差等于两项资产标准差的算术平均数 B.如果相关系数为－1，则投资组合的标准差最小，甚至可能等于0 C.如果相关系数为0，则投资组合不能分散风险

D.只要相关系数小于1，则投资组合的标准差就一定小于单项资产标准差的加权平均数

【答案】 AC

2、已知（P/F，10%，6）=0.55，（F/P，10%，6）=1.7716，（P/A，10%，6）=4.3553，（F/A，10%，6）=7.7156，则i=10%，n=6时的偿债基金系数和资本回收系数分别为（ ）。 A.0.1296 B.0.6803 C.0.2296 D.0.1075 【答案】 AC

3、（2016年）下列指标中，能够反映资产风险的有（ A.方差 B.标准差 C.期望值 D.标准差率 【答案】 ABD

4、下列各项中，影响经营杠杆效应的因素有（ ）。A.利息 B.固定成本 C.单价 D.销售量 【答案】 BCD

）。 5、下列属于净现值计算过程中的折现率的参考标准的有（ ）。 A.以市场利率为标准

B.以投资者希望获得的预期收益率

C.以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标准 D.以企业平均资本成本率为标准 【答案】 ACD

6、（2020年）下列股利分配理论中，认为股利会影响公司的价值的有（ ）。 A.代理理论 B.“手中鸟”理论 C.信号传递理论 D.所得税差异理论 【答案】 ABCD

7、（2012年真题）下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（ ）。

A.企业临时融资的能力 B.企业预测现金收支的可靠性 C.金融市场上的投资机会 D.企业愿意承担短缺风险的程度 【答案】 ABD

8、上市公司定向增发的优势在于（ ）。 A.有利于引入战略投资者和机构投资者

B.有利于提升母公司的资产价值 C.有利于集团企业整体上市 D.减轻并购的现金流压力 【答案】 ABCD

9、预算管理委员会的职责包括（ ）。 A.审批公司预算管理制度、 B.对企业预算的管理工作负总责

C.审议年度预算草案并报董事会等机构审批 D.监控、考核本单位的预算执行情况并向董事会报告 【答案】 ACD

10、下列财务指标中，不能用来直接反映企业长期偿债能力的有（ ）。 A.总资产净利率 B.固定资产周转率 C.资产负债率 D.净资产收益率 【答案】 ABD

11、某集团公司下设一分公司，该分公司2015年实现销售收入1000万元，变动成本率为60%，固定成本为300万元，其中，折旧费为100万元。若该分公司为利润中心，固定成本中只有折旧费是分公司部门经理不可控而应该由分公司负担的，折旧费以外的固定成本为部门经理的可控成本。则下列各项计算中正确的有（ ）。

A.该利润中心变动成本总额为600万元

B.该利润中心边际贡献总额为400万元 C.该利润中心部门边际贡献为100万元 D.该利润中心可控边际贡献为100万元 【答案】 ABC

12、利率为 5%，期数为 5 年的即付年金现值系数的表达式为（ ）。 A.（P/A，5%，5）×（1＋5%） B.（P/A，5%，4）＋1 C.（P/A，5%，6）＋1 D.（P/A，5%，4）×（1＋5%） 【答案】 AB

13、下列筹资方式中，属于债务筹资方式的有（ ）。 A.发行债券 B.留存收益 C.商业信用 D.银行借款 【答案】 ACD

14、经济订货基本模型是建立在一系列严格假设基础之上的，经济订货基本模型的这些假设包括（ ）。 A.存货总需求量是已知常数

B.货物是一种需求的物品，不受其他货物影响 C.库存储存成本与库存水平呈线性关系

D.单位货物成本为常数，无批量折扣 【答案】 ABCD

15、 影响产品价格的因素包括（ ）。 A.价值因素 B.成本因素 C.市场供求因素 D.竞争因素 【答案】 ABCD

16、股票股利，是公司以支付股票的形式发放的股利。下列各项中，属于发放股票股利带来的影响的有（ ）。 A.改变所有者权益内部结构 B.增加流通在外普通股数量 C.提高资产负债率 D.降低每股收益 【答案】 ABD

17、流动负债以应付金额是否确定为标准，可以分成（ ）。 A.应付金额确定的流动负债 B.应付金额不确定的流动负债 C.自然性流动负债 D.人为性流动负债 【答案】 AB

18、鼻腭神经局麻的表面标志是 A.切牙乳头 B.腭大孔 C.腭小孔 D.颏孔 E.以上都不是 【答案】 A

19、会计上的企业合并包括（ ）。 A.吸收合并 B.新设合并 C.控股合并 D.联营 【答案】 ABC

20、ABC公司最近购买了10000份B公司的股票，这个行为属于（A.对外投资 B.对内投资 C.直接投资 D.间接投资 【答案】 AD

大题（共10题）

）。 一、（2013年）甲公司为某企业集团的一个投资中心，X是甲公司下设的一个利润中心，相关资料如下：资料一：2012年X利润中心的营业收入为120万元，变动成本为72万元，该利润中心负责人可控固定成本为10万元，不可控但应由该利润中心负担的固定成本为8万元。资料二：甲公司2013年初已投资700万元，预计可实现利润98万元，现有一个投资额为300万元的投资机会，预计可获利润36万元，该企业集团要求的最低投资收益率为10%。要求：

（1）根据资料一，计算X利润中心2012年度的部门边际贡献。（2）根据资料二，计算甲公司接受新投资机会前的投资收益率和剩余收益。（3）根据资料二，计算甲公司接受新投资机会后的投资收益率和剩余收益。（4）根据

（2）、（3）的计算结果从企业集团整体利益的角度，分析甲公司是否应接受新投资机会，并说明理由。

【答案】1.部门边际贡献＝120－72－10－8＝30（万元）

2.投资收益率＝98/700×100%＝14%剩余收益＝98－700×10%＝28（万元）3.投资收益率＝（98＋36）/（700＋300）×100%＝13.4%剩余收益＝（98＋36）－（700＋300）×10%＝34（万元）4.从企业集团整体利益角度，甲公司应该接受新投资机会。因为接受新投资机会后，甲公司的剩余收益增加了。

二、为了更好的学有所用，小贾决定使用杠杆系数对两个不同行业的公司进行风险测评。资料一：高科技A公司，主要产品是高端耳机。2018年销售量2万件，单价1000元，变动成本率20%，固定成本350万元。资料二：传统服装B公司，主要产品是学校校服。2018年销售量30万套，单价150元，单位变动成本80元，固定成本800万元。小贾通过对经营杠杆系数的计算，判断出A高科技公司的经营风险小于B传统服装公司。（1）分别计算两个公司2018年的单位边际贡献和息税前利润。（2）以2018年为基期，分别计算两个公司的经营杠杆系数，并判断小贾的结论是否正确，给出相应的理由。

【答案】（1）A公司单位变动成本＝1000×20%＝200（元）（0.5分）A公司单位边际贡献＝1000－200＝800（元）（0.5分）A公司息税前利润＝

0.08×20000－350＝1250（万元）（0.5分）B公司单位边际贡献＝150－80＝70（元）（0.5分）B公司息税前利润＝0.007×300000－800＝1300（万元）（0.5分）（2）A公司经营杠杆系数＝（1250＋350）/1250＝1.28（1分）B公司经营杠杆系数＝（1300＋800）/1300＝1.62（1分）所以，小贾的结论是正确的。A公司经营杠杆系数低于B公司经营杠杆系数，经营杠杆系数越高，表明息税前利润受产销量变动的影响程度越大，经营风险也就越大。（0.5分）

三、甲公司打算将多余资金用于股票或债券投资，已知2013年5月1日的有关资料如下：（1）A债券每年5月1日付息一次，到期还本，发行日为2012年5

月1日，面值为100元，票面利率为6%，期限为5年，目前尚未支付利息，目前的市价为110元，市场利率为5%。（2）B股票刚刚支付的股利为1.2元，预计每年的增长率固定为4%，投资人要求的必要收益率为10%，每年4月30日支付股利，预计2017年5月1日可以按照20元的价格出售，目前的市价为15元。已知：（P/A，5%，5）＝4.3295，（P/F，5%，4）＝0.8227，（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.82，（P/F，10%，3）＝0.7513，（P/F，10%，4）＝0.6830。要求：（1）计算A债券目前（2013年5月1日）的价值，并判断是否值得投资；（2）计算B股票目前的价值，并判断是否值得投资。

【答案】1.A债券目前的价值＝100×6%×[（P/A，5%，5）×（1＋5％）]＋100×（P/F，5%，4）＝100×6%×4.3295×1.05＋100×0.8227＝109.55（元）（1.5分）由于低于目前的市价，所以不值得投资。（1分）

2.B股票目前的价值＝1.2×（1＋4%）×（P/F，10%，1）＋1.2×（1＋4%）^2×（P/F，10%，2）＋1.2×（1＋4%）^3×（P/F，10%，3）＋1.2×（1＋4%）^4×（P/F，10%，4）＋20×（P/F，10%，4）＝1.2×1.04×0.9091＋1.2×1.0816×0.82＋1.2×1.1249×0.7513＋1.2×1.1699×0.6830＋20×0.6830＝17.84（元）（1.5分）由于高于目前的市价，所以值得投资。（1分）

四、丁公司2013年12月31日总资产为600000元，其中流动资产为450000元，非流动资产为150000元；股东权益为400000元。 丁公司年度运营分析报告显示，2013年的存货周转次数为8次。销售成本为500000元，净资产收益率为20%，非经营净收益为－20000元。期末的流动比率为

2.5。 要求：（1）计算2013年存货平均余额。（2）计算2013年末流动负债。（3）计算2013年净利润。（4）计算2013年经营净收益。（5）计算2013年净收益营运指数。

【答案】（1）2013年的存货平均余额＝500000/8＝62500（元） （2）2013年末的流动负债＝450000/

2.5＝180000（元） （3）2013年净利润＝400000×20%＝80000（元） （4）2013年经营净收益＝80000-（-20000）＝100000（元） （5）2013年的净收益营运指数＝100000/80000＝1.25

五、甲公司2010年年初的资产总额为4500万元、股东权益总额为3000万元，年末股东权益总额为3900万元、资产负债率为40%；2010年实现销售收入8000万元、净利润900万元，年初的股份总数为600万股（含20万股优先股，优先股账面价值80万元），2010年2月10日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股；2010年9月1日发行新股（普通股）150万股；2010年年末普通股市价为15元/股。甲公司的普通股均发行在外，优先股股利为100万元/年，优先股账面价值在2010年没有发生变化。 2010年6月1日甲公司按面值发行了年利率为3%的可转换债券12万份，每份面值1000元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为50。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成 份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。 要求：（1）计算2010年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股净资产和市净率； （2）简要说明影响企业股票市盈率的因素； （3）计算2010年的营业净利率、总资产周转率和权益乘数；（时点指标使用平均数计算） （4）已知2009年营业净利率为12%，总资产周转率为1.2次，权益乘数为1.5，用差额分析法依次分析2010年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。

【答案】（1）归属于普通股股东的净利润 ＝净利润－优先股股利＝900－100＝800（万元） 年初发行在外的普通股股数＝600－20＝580（万股） 2月10日向全体股东送的股数＝580×2/10＝116（万股） 2010年发行在外的普通股加权平均数 ＝580＋116＋150×4/12＝746（万股） 基本每股收益＝800/746＝1.07（元） 假设2010年6月1日全部转股： 增加的净利润（即减少的税后利息） ＝12×1000×3%×7/12×（1－25%）＝157.5（万元） 增加的年加权平均普通股股数＝12×50×7/12＝350（万股） 稀释每股收益＝（800＋157.5）/（746＋350）＝0.87（元） 年末的市盈率＝15/1.07＝14.02（倍） 年末的普通股每股净资产

六、甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%。公司现阶段基于发展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下：资料一：公司项目投资的必要收益率为15%，有关货币时间价值系数如下：（P/A，15%，2）＝1.6257；（P/A，15%，3）＝

2.2832；（P/A，15%，6）＝3.7845；（P/A，15%，5）＝3.3522；（P/F，15%，3）＝0.6575；（P/F，15%，6）＝0.4323。资料二：公司的资本支出预算为5000万元，有A、B两种互斥投资方案。A的建设期为0年，需于建设起点一次性投入5000万元；运营期3年，无残值，现金净流量每年均为2800万元。B方案建设期0年，需于建设起点一次性投入5000万元，其中，固定资产投资4200万元，采用直线法计提折旧，无残值；垫支营运资金800万元，第六年末收回垫支的营运资金，预计投产后第1～6年每年营业收入2700万元，每年付现成本700万元。资料三：经测算，A方案的年金净流量为610.09万元。资料四：针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合

理的资本结构，决定调整股利分配。公司当前的净利润为4500万元，过去长期以来一直采用固定股利支付率进行股利分配，股利支付率为20%，如果改用剩余股利，所需权益资本应占资本支出预算金额的70%。（1）根据资料一和资料二，计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。（2）根据资料一和资料二，计算B方案的净现值、年金净流量。（3）根据资料二，判断公司在选择A、B方案时，应采用净现值法还是年金净流量法。（4）根据（1）、（2）、（3）的计算结果和资料三，判断公司应该选择A方案还是B方案。（5）根据资料四，如果继续执行固定股利支付率，计算公司的收益留存额。（6）根据资料四，如果改用剩余股利，计算公司的收益留存额与可发放的股利额。

【答案】（1）静态投资回收期＝5000/2800＝1.79（年）（1分）假设动态回收期为n年，则：2800×（P/A，15%，n）＝5000（P/A，15%，n）＝1.79由于（P/A，15%，2）＝1.6257,（P/A，15%，3）＝

2.2832所以（n－2）/（3－2）＝（1.79－1.6257）/（

2.2832－1.6257）解得：n＝

2.25（年）（1分）根据“（n－2）/（3－2）＝（1.79－1.6257）/（

2.2832－1.6257）”可知：n－2＝（3－2）×（1.79－1.6257）/（

2.2832－1.6257）n＝2＋（3－2）×（1.79－1.6257）/（

2.2832－1.6257）＝

2.25（年）净现值＝2800×（P/A，15%，3）－5000＝2800×

2.2832－5000＝139

2.96（万元）（1分）现值指数＝2800×（P/A，15%，3）/5000＝2800×

2.2832/5000＝1.28或：现值指数＝1＋139

2.96/5000＝1.28（1分）（2）NCF0＝－5000（万元）

七、ABC公司拟投资一个项目，为此有甲、乙两个方案可供选择。甲方案：投资期1年，第一年年初投入建设资金270万元，在投资期末垫支营运资金125万元。项目投产后，估计每年可获税后营业利润60万元。固定资产使用年限为7年(与税法折旧年限相同)，使用后第5年预计进行一次改良，估计改良支出80万元，分两年平均摊销。资产使用期满后，估计有残值净收入11万元(与税法相同)，采用直线法计提折旧。项目期满时，垫支营运资金全额收回。乙方案：需要投资200万元，垫支营运资金50万元，当年完工并投产。固定资产使用年限为5年(与税法折旧年限相同)，采用直线法计提折旧，资产使用期满后，最终报废残值20万元，税法残值为15万元。项目投产后，预计年销售收入为150万元，年付现成本为60万元。项目期满时，垫支营运资金全额收回。ABC公司所得税税率为20％，行业基准折现率为10％，不考虑除所得税之外的其他税费。要求：(1)根据甲方案的资料计算：①年折旧；

【答案】(1)根据甲方案的资料计算：①年折旧=(270-11)／7=37(万元)②年改良支出摊销=80／2=40(万元)③NCF0=-270(万元)NCF1=-125(万元)NCF2—5=60+37=97(万元)NCF6=60+37-80=17(万元)NCF7=60+37+40=137(万元)NCF8=60+37+40+11+125=273(万元)④不包括投资期的静态回收期

=4+[(270+125)-97×4]／17=4．41(年)⑤净现值=-270-125×(P／F，10％，1)+97×(P／A，10％，4)×(P／F，10％，1)+17×(P／F，10％，6)+137×(P／F，10％，7)+273×(P／F，10％，8)=103．15(万元)(2)根据乙方案的资料计算：

八、（2019年）甲公司是一家制造企业，近几年公司生产经营比较稳定，并假定产销平衡，公司结合自身发展和资本市场环境，以利润最大化为目标，并以每股收益作为主要评价指标。有关资料如下：资料一：2016年度公司产品产销量为2000万件，产品销售单价为50元，单位变动成本为30元，固定成本总额为20000万元，假定单价、单位变动成本和固定成本总额在2017年保持不变。资料二：2016年度公司全部债务资金均为长期借款，借款本金为200000万元，年利率为5%，全部利息都计入当期费用，假定债务资金和利息水平在2017

年保持不变。资料三：公司在2016年末预计2017年的产销量将比2016年增长20%。资料四：2017年度的实际产销量与上年末的预计有出入，当年实际归属于普通股股东的净利润为8400万元，2017年初，公司发行在外的普通股数为3000万股，2017年9月30日，公司增发普通股2000万股。资料五：2018年7月1日，公司发行可转换债券一批，债券面值为8000万元，期限为5年，2年后可以转换为本公司的普通股，转换价格为每股10元，可转换债券当年发生的利息全部计入当期损益。其对于公司当年净利润的影响数为200万元。公司当年归属于普通股股东的净利润为10600万元，公司适用的企业所得税税率为25%。资料六：2018年末，公司普通股的每股市价为31.8元，同行业类似可比公司的市盈率均在25左右（按基本每股收益计算）。要求：（1）根据资料一，计算2016年边际贡献总额和息税前利润。（2）根据资料一和资料二，以2016年为基期计算经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。（3）根据要求（2）的计算结果和资料三，计算：①2017年息税前利润预计增长率；

②2017年每股收益预计增长率。（4）根据资料四，计算公司2017年的基本每股收益。

【答案】（1）2016年边际贡献总额＝2000×（50－30）＝40000（万元）2016年息税前利润＝40000－20000＝20000（万元）（2）经营杠杆系数＝

40000/20000＝2财务杠杆系数＝20000/（20000－200000×5%）＝2总杠杆系数＝2×2＝4；或：总杠杆系数＝40000/（20000－200000×5%）＝4会计 【彩蛋】

压卷，金考典软件考前更新，下载链接www.（3）①2017年息税前利润预计增长率＝2×20%＝40%②2017年每股收益预计增长率＝4×20%＝80%（4）2017年的基本每股收益＝8400/（3000＋2000×3/12）＝

2.4（元/股）（5）2018年的基本每股收益＝10600/（3000＋2000）＝

2.12（元/股）2018年的稀释每股收益＝（10600＋200）/（3000＋2000＋8000/10×6/12）＝2（元/股）

九、（2020年）生产销售A产品，产销平衡，目前单价为60元/件，单位变动成本24元/件，固定成本总额72000元，目前销售量水平为10000件，计划期决定降价10%，预计产品销售量将提高20%，计划单位变动成本和固定成本总额

不变。要求：（1）计算当前A产品的单位边际贡献，边际贡献率。（2）计算计划期A产品的盈亏平衡点的业务量和盈亏平衡作业率

【答案】（1）单位边际贡献=60-24=36（元/件）（2）计划期单价=60×（1-10%）=（元/件）计划期单位边际贡献=-24=30（元/件）计划期总销量

=10000×（1+20%）=12000（件）盈亏平衡点的业务量=72000/30=2400（件）盈亏平衡作业率=2400/12000×100%=20%

一十、甲投资人打算投资A公司股票，目前价格为20元/股，预期该公司未来三年股利为零成长，每股股利2元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为5%。目前无风险收益率6%，市场组合的收益率11.09%，A公司股票的β系数为1.18。已知：（P/A，12%，3）＝

2.4018，（P/F，12%，3）＝0.7118。（1）计算A公司股票目前的价值；（2）判断A公司股票目前是否值得投资。

【答案】（1）A股票投资者要求的必要收益率＝6%＋1.18×（11.09%－6%）＝12%（1分）前三年的股利现值之和＝2×（P/A，12%，3）＝2×

2.4018＝4.80（元）第四年以后各年股利的现值＝2×（1＋5%）/（12%－5%）×（P/F，12%，3）＝30×0.7118＝21.35（元）（1分）A公司股票目前的价值＝4.80＋21.35＝26.15（元）（2分）（2）由于目前A公司股票的价格（20元）低于其价值（26.15元），因此，A股票值得投资。（1分）