股权激励概述

股 权 激 励 概 述 引 言

在英文中财富的含义是对资产的控制权，而不是财富的数量！ 股权激励产生的背景：股票----股份----有限公司----公众公司 ● 时代的进步

工业时代------后工业时代------知识经济时代

● 理论的发展

定额管理------定性管理------人文管理

● 环境的变迁

直接作业------间接作业------模糊作业

股权激励作为实现浮动薪酬的主要方式之一，通过这种与企业股票增殖挂钩的激励方式，进而使企业主要经营者或全体员工共同分享企业资产增殖的好处。目前国际上比较通行的方式有以下几种：

1、 股票期权（Stock Option） 2、 模拟股票购买计划 (Phantom Stock)

3、 长期业绩奖励 ( Long Term Performance Bonus ) 4、 公式股票计划 (Formula Stock pian) 5、 业绩股票 (Performance Shares) 6、 股票增殖权 (Stock Appreciation Rights) 7、 股票 (Restrcted Stock)

8、 可转换公司债券 (Conveetible Debentures)

9、 员工持股计划 (Employee Stock Ownership Pians(ESOPs)) 10、 管理层股票购买计划 (Management Stock Purchase Plans) 股权激励作为实现浮动薪酬的主要方式之一，通过这种与企业股票增殖挂钩的奖励方式，进而使企业高级管理人员分享企业资产增殖的好处……

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帝国大业管理技能培训 00—09—08 〈十一〉股权激励

股票期权 性股票 模拟股票

提供股权主要有两个动机：

----吸引最优秀的人才； ----激励员工参与公司的发展。

对员工：

1、 获得巨大收益的可能性极大； 2、 收益无上限；

3、 员工可以选择最佳时机以获得最大收益； 4、 管理人员可能无需个人资金投入； 5、 税项递延直至期末获得收益。 对公司：

1、 普遍适用于各类公司的长期激励方案；

2、 公司在可能产生缴入资本的同时向管理人员提供了非现金形

式的激励措施； 3、 实现费用较低；

4、 通过对股权的分期兑现进而有效的激励并保留员工。

股 票 期 权

股票期权的描述：

1、 授权员工在未来某一时间按照授予日所定价格（认股权价格）

认购股票。 2、 授权通常一年一次。

3、 期权通常通过四至五年期分期授予。

4、 员工按照认购价格通过交付现金或股份来履行期权。 5、 获得股票以后，员工可以售出股票来实现收益或持股以期进

一步增殖。

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股票期权的定价与兑现： 股票期权的授予： 年 数 起 终 年度叠交 每 年 授予日 兑现期间 五年 10 15 20 25 股票价格 股票兑现日价格 赢利=15 1 2 1~4 3 4 5 6 5~8 7 8 1~4 1~3 2~4 3~5 4~6 5~7 3~6 5~8 6~8

模 拟 股 票 计 划 - 3 -

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企业向内部高级管理层授权一定数量的公司模拟股票，并在预先确定的履行期末按其股价增量或按拟定的定价标准确定收益。

上市公司模拟股票计划：

1、 认股数量：公司授予认股权的股票数量； 2、 认股价格：授予认股权当日的公司股票价格； 3、 在预先确定的履行期末，按其认股数量获取收益； 4、 单位收益：履行期末公司股价增量。 非上市公司模拟股票计划：

1、 员工以每单位20元价格接受公司10000个单位的模拟股票

授权；

（期初的公司股票价格=20元/股，模拟股票单位起始总价=200000元）

2、 履行期为3年，股票每年增值15%；

3、 履行期末，公司每股股票/每模拟股票单位价格=30.42元； 4、 每模拟股票单位收益=10.42元，

总收益=10000×10.42元=104200元。

综 合 评 述 一

1、 基本工资与岗位津贴：改变按行政级别制订的做法，经营者

或管理者竞争上岗，使其成为经营者或管理者能力水平的真实标志，拉开与普通员工的差距。

2、 业绩奖励：实行短期与长期激励相结合的方式，着力推行围

绕股票期权激励的模式，对经营者或管理者获得年薪以外的特别奖励实行延期兑现，使其贡献和收入相结合，短期利益和长期利益相结合。

3、 福利：该部分因国家法律及企业文化而异，基本与经营者或

管理者业绩无关。因此除考虑向经营者或管理者提供较高的养老、医疗保险外，可以适当结合提供企业内部的特别福利，如：汽车、住房、会员卡、旅游等。

4、 培训发展：积极营造帮助经营者或管理者个人职业生涯进一

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步发展的空间和机会，使其个人能力不断提高的同时，更大程度地增加对企业的回报。

5、 实施重点：重点应放在长期激励上，把经营者或管理者的利

益与企业的中长期利益有机的结合，真正激发经营者或管理者的积极性和能动性。

综 合 评 述 二

经营者或管理者出资购买公司股票期权的模式无疑是现阶段对国家、企业和经营者或管理者三方均较为有利的方式，但同时也存在很多有待完善之处，如：

1、 现行《公司法》禁止公司持有自己的股份以及上市公司不得

回购本公司股票（即库藏股），使得操作过程有违规情况。 2、 如何对业绩管理及监督机制的基础设施建设进行完善。 3、 需对方案进行充分的财务可行性分析，如在可分配总额、成

本费用、收益率、现金流量、风险等方面。 4、 相关的税务、会计问题如何解决或变通处理。

5、 其它细节问题：如持股员工的资格和认购比例的认定，退出

及转让价格如何合理确定，以及如遇异常因素致使股价剧烈波动的情况如何重新定价等问题，有待进一步从理论和实际两个方面去论证。

综 合 评 述 三

可在实行固定收入（基本工资+岗位津贴）、风险收入和养老保险三位一体相结合的机制同时，参考激励机制的其它国际最佳实务，设计一些过度性方案，如：

1、 结合股票期权的做法。企业以契约形式额外准予经营者或管

理者群体和有特殊贡献者在未来某一特定时间，如增资扩股时，有权以约定的较低价格和比例购买公司的股票，由此能够

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------在增加企业价值的基础上为主要经营者或管理者提供了另一项基于权益的直接薪酬收入，起到进一步的激励作用；

------在即定股权结构比例保持不变的基础上，为暂时不具备购买大比例期股资格的经营者或管理者群体和有特殊贡献者提供了更多增加收入的机会。

2、 在试行股票期权的同时，尚可结合实施名义股票的激励方

式，在不进一步稀释现有股权的基础上，进一步加强了经营者或管理者与企业其他利益相关者的共同利益。

综 合 评 述 四

激励机制的建立与完善必须具备下列配套条件：

1、 经营权与所有权彻底分离：改变传统的行政任命制，赋予董

事会直接聘用和辞退经营者或管理者的真正权利，使经营者或管理者竞争上岗并在充分面对竞争压力的同时也得到相应的安全感。

2、 建立完善的业绩评估和监督体系：通过健全业绩管理、改善

监事会构成和员工委员会功能、强化财务监控、加强对经营者或管理者的考核和管理，防止违规违纪、弄虚作假和短期行为。

3、 建立企业家、职业经理人市场：使业绩好的经营者或管理者

会被更多企业争相高薪聘请，而业绩差的经营者或管理者则无人问津甚至现职难保，使市场竞争的强大压力成为企业经营者或管理者不断提高效率的内在推动力。

4、 由市场中介机构取代机构：部门应集中承担社会管

理者角色，而将代表社会进行监督的职能交给富有专业经验的市场中介机构，如：会计师事务所、律师事务所、评估事务所等来行使才是有效且合理的社会分工。

资料显示：美国自1980年实施认股权制度后10年里，高级管理者收入上涨2倍，同时，公司的市盈率增长78%。

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股权激励计划 员工持股计划：

员工持股计划的基本原理； 员工持股计划的影响； 员工持股计划的方案设计；

员工持股计划涉及的财务和税务问题； 员工持股计划的国际最佳实务； 员工持股计划的国内实践及案例分析； 员工持股计划的常见问题解析。

股票期权计划：

股票期权计划的基本原理； 股票期权计划的影响； 股票期权计划的方案设计；

股票期权计划涉及的财务和税务问题； 股票期权计划的国际最佳实务； 股票期权计划的国内实践及案例分析； 股票期权计划的常见问题解析。

其它股权激励方式介绍：

名义股票计划； 业绩股票计划； 公式股票计划； 性股票计划； 股票升值权计划。

股权激励计划与企业发展：

企业整体激励计划的设计； 股权激励计划与企业战略； 激励效果评估。

规避股票期权的风险：

跳槽补偿、期权再定价、性股票、根据许诺期权支付股

息、延长行权期。

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四通方案 联通方案